【金融fact-check】減辣的實際作用- 戚風生 - 香港蘋果日報

金管局上周三出招，將工商物業按揭成數提高至五成。地產界人士和學者的負皮佔多數，大致都是批評作用不大，也來得太遲。單從刺激成交量或托價來判定成效，減辣的確是沒有用。

托市從不是金管局的政策目標。該局總裁余偉文在今次減辣的新聞稿說得很清楚，政策是為了保障銀行體系穩定。繙譯返人話，就是只要無銀行執笠、無擠提、銀行有冇錢賺、樓市升定跌、市民上唔上到車，都不是金管局責任。

觀乎今次減辣的實際作用，更似是幫上手總裁陳德霖執手尾。陳德霖2009年上任不久，使出自創的「逆周拳」。在位期間，這套拳已耍了八次。平情而論，第一次耍拳時，正值QE初期，看到各國政府瘋狂印鈔，陳出招是無可厚非。

可惜他估中咗個開頭，但估唔到個結局。金管局出招勒緊按揭，未能遏止樓價暴升，只能阻用家上車。銀行焗住借不出，二手樓成交冰封。「逆周拳」肯定出錯了，還不幸地益了那些不受金管局監管的財仔和發展商。

金管局不可能不知道大伏已中，奈何一直找不到適當時機（抑或下台階）撤招。余偉文上任的其中一個重大任務，就是如何拆走「逆周拳」的地雷。今次工商物業減辣是試下手感，為住宅物業減辣作準備。從今次看到三個減辣pattern：（一）物業價值普遍從高位下跌雙位數字；（二）放寬按揭成數以「一成」作起跳；（三）出招時機也是該類物業無人問津之時。

金管局政策目標不是為樓市，可以預期，當金管局為住宅減辣時，將是銀行唔掂之時。信不信由你。

戚風生

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